Adobe面临的挑战 - Adobe作为行业 incumbent 正面临来自AI和新兴公司的严峻挑战 包括Canva和Figma等世界级公司的竞争[1][2][3] - AI和生成式能力正在彻底改变应用程序的功能 使产品变得更好、更快、更便宜、更具动态性 公司开始感受到这种压力[3] - 公司从本地部署向云端的转型非常成功 但面对AI带来的下一轮云挑战 其应对难度将大得多[2] 行业竞争格局与战略应对 - 许多传统 incumbent 公司面临生存级别的威胁 需要做出反应 若无法通过内生增长实现 将采取激进并购[4][5] - 并购战略旨在收购既能成为关键领域防御性壁垒 又能助力业务构建的公司 Adobe两年前尝试收购Figma即是例证[6] - 当前监管环境发生变化 但观点认为这些交易并未破坏权力平衡或构成反垄断问题 因为竞争是全球性的[7] AI生态中的权力结构 - AI浪潮的两个权力中心是AI软件和AI芯片 而非基础算力[8][9] - OpenAI选择与Oracle合作 正是因为后者在AI浪潮中不构成威胁 其定位是B级超大规模云服务商 而非基础模型提供商[9][10] - Anthropic和OpenAI等基础模型公司正向上游供应链施加影响力 扶持其他芯片制造商与Nvidia竞争 并引入其他云服务商以削弱亚马逊、微软和谷歌的瓶颈效应[11] 私有资本市场的状况 - 像Anthropic这样的私有公司规模已变得非常大 通过合作伙伴关系和投资对公开市场具有重要影响力[7][12] - 此类公司短期内无需上市 因为市场资本充裕 最近的Anthropic融资轮次出现了严重超额认购[12]