投资组合调整 - 完全出售Marathon Petroleum 该股票年内涨幅达31% [1] - 保留Phillips 66和Valero仓位 投资组合中仍通过ETF持有部分Marathon头寸 [1] 炼油行业投资逻辑 - 8月初建立炼油商投资组合 涵盖Phillips 66、Marathon Petroleum和Valero三家公司 [1] - Valero被视为行业最优标的 价格表现验证投资观点 [2] - Phillips 66存在潜在转机机会 activist投资者Elliot Management持有公司股份并获两个董事会席位 [2] 并购交易分析 - Phillips 66收购WRB Refining剩余50%股权 交易估值约为4倍EBITDA [2] - 行业合理估值水平应为7倍EBITDA 显示该收购具有强劲估值优势 [2] - 收购交易有望推动公司价值均值回归 [3]