公司评级与估值 - 予阿里巴巴-W买入评级 基于资金优势突出和中期双寡头竞争格局预期 [1] - 预计FY2026-FY2028贡献1万亿增量GMV [1] - 闪购业务稳态盈利贡献达183亿元 乐观情境下2026年潜在市值提升空间近2000亿元 [1] 业务战略升级 - 2025年2月三大平台布局升级 以外卖切入即时零售赛道 [1] - 实施"一个淘宝"战略升级 组织架构协同调整并打通会员权益 [1] - 闪购业务显著提升用户拉新与粘性 依托电商商家优势在服饰、电子产品和美妆个护领域形成差异化竞争 [1] 业务协同效应 - 外卖业务作为高频刚需流量入口 有效拉动本地生活及电商业务 [1] - 骑手运力快速补给支持业务发展 [1] - 公司强调规模提升后优化效率 UE改善趋势明确 [1]