货币政策决定 - 欧洲央行连续第二次维持三大关键利率不变 存款机制利率2.00% 主要再融资利率2.15% 边际借贷利率2.40% [1] - 利率决定获得管理委员会一致通过 符合市场普遍预期 [1] 通胀前景评估 - 当前通胀水平处于2%中期目标附近 管理委员会对通胀前景评估基本保持不变 [1] - 2025年整体通胀率预期从6月预测上调至2.1% 2026年上调至1.7% 2027年下调至1.9% [1] - 核心通胀率预计2025年达2.4% 2026年1.9% 2027年1.8% [1] 经济增长预测 - 2025年GDP增长率从6月预测的0.9%上调至1.2% 2026年小幅下调至1.0% 2027年维持1.3%不变 [1] - 欧元区经济因需求韧性而增长 贸易协议不确定性减少 [1][4] - 最新调查显示制造业和服务业均出现增长 劳动力市场保持强劲 [4] 政策前景展望 - 欧洲央行未对特定利率路径做出预先承诺 未来决策将基于通胀前景和经济数据综合判断 [4] - 分析认为宽松周期已结束 下一步行动可能是加息而非降息 [5] - 2026年初可能开始大规模财政刺激 央行不会进一步降息 [5] 风险因素识别 - 未来更高关税 强势欧元和竞争将对经济增长构成压力 [1][4] - 风险已从贸易转向政治不稳定 但经济弹性和内部需求增强支撑政策维持 [5]