供应链安全与产业政策 - 新冠疫情暴露了美国供应链的脆弱性 特别是芯片成为主要瓶颈 导致美国制造业几乎停摆[4][5] - 为增强供应链安全 美国通过《芯片法案》等政策 激励关键供应链组件回流国内 包括在国内制造芯片[5][6] - 政府采取干预措施 例如入股英特尔 以确保关键产业的安全 这与2008年金融危机期间对银行的救助有相似之处[7][8][9] - 确保对供应链的控制权被视为主权保护的重要部分 其重要性不亚于为纳税人资金获取回报[10] 关税对企业效率的影响 - 关税导致企业输入成本上升 但企业向终端消费者转嫁价格的能力有限[12] - 面对成本压力 企业通过提高运营效率来应对 而非单纯提价 第二季度数据显示 营收增长6.3% 但每股收益增长达11.8%[16] - 效率提升表现为企业以更少的人力资本运营 通过裁员或利用自然减员（如退休）来缩减员工规模[14][15][22] - 部分中小型企业对关税持接受态度 认为这是对过去数十年不公平贸易实践的调整[24] 就业市场与资本开支趋势 - 企业为提高效率而缩减规模 导致就业市场表现疲弱 与经济整体向好、企业盈利良好的情况形成矛盾[18][26] - 人工智能目前投资回报率仍较低 但预期将呈指数级增长 当前效率提升更多通过优化现有人力资本实现[19][20] - 未来的资本开支将更多投向设备与货物（如钢材、水泥、铜）而非人力 特别是在大型数据中心等建设领域[29] - 住房市场表现疲弱 新开工和建设数据不佳 利率下降可能刺激市场 但效果受收益率曲线形态影响 预计不会引发房地产繁荣[27][28]