标普500委员会对加密资产公司的态度 - 标普500委员会拒绝了MicroStrategy的纳入申请 核心原因在于委员会不接受那些实质上是比特币基金却伪装成运营业务的公司 [1] - 此次拒绝被视为一个明确信号 表明为加密行业公司设定了更高的门槛 显示出对加密货币业务仍存在一些不情愿 [5] 对MicroStrategy及比特币国债公司的影响 - 此次拒绝不仅对MicroStrategy是一个打击 也对近期激增的其他公司加密国债策略构成打击 [2] - 拒绝暗示比特币通过“后门”渗透进投资者投资组合的方式可能已达到极限 [2] - MicroStrategy已被纳入纳斯达克100指数 MSCI世界指数和罗素2000指数 但未能进入更具标志性的标普500指数 [6] 比特币国债公司面临的经营压力 - 在172家公开交易的比特币国债公司中 有三分之一（约33%）的公司股价低于其溢价水平交易 [3] - 首家面临纽约证券交易所退市风险的比特币国债公司Sequans Communications 不得不采取复杂的反向股票分割方案来遏制风险 [3] - 科技股为主的纳斯达克交易所已开始要求持有加密资产的公司 在发行新股以筹集购买资金前必须获得股东批准 这直接针对MicroStrategy等公司惯用的高稀释策略 [7] - MicroStrategy在做出不稀释股权的承诺后不到一个月便放弃了该承诺 表明其维持比特币购买能力方面可能面临困境 [7] MicroStrategy被拒的具体原因分析 - 表面上 MicroStrategy符合标普500纳入的所有硬性条件 包括连续四个季度盈利 足够的市值和充足的流动性 [4] - 问题在于其部分资本来源 上一季度其大部分利润来自数字资产持仓的未实现收益等非常规利润 这可能引发了定性审查 [5]