ETF流动性核心观点 - ETF的流动性评估比个股更复杂 不能仅依据日交易量判断 需要深入理解其双层市场结构 [1][2] 一级市场与二级市场的区别 - 二级市场是大多数非机构投资者交易现有ETF份额的场所 其流动性体现为屏幕上显示的成交量和买卖价差 [3] - 一级市场的关键特征是份额供给具有弹性 授权参与者可通过创建或赎回份额来调节市场需求 [4] - 二级市场参与者相互交易或与做市商交易 一级市场则通过授权参与者改变ETF份额总供给量 [5] 流动性决定因素 - 二级市场流动性主要取决于ETF份额的交易价值 [6] - 一级市场流动性更依赖于支撑ETF的基础资产价值 [6] - 大额交易可通过授权参与者在一级市场创建新份额 绕过缺乏流动性的二级市场 [7] 二级市场流动性评估指标 - 评估二级市场流动性需关注平均买卖价差、平均交易量以及溢价/折价率 ETF价格是否接近其资产净值 [8]