投资策略与表现 - 巴菲特采用长期价值投资策略 偏好具有稳定增长 可靠利润和强大管理团队的公司 尤其青睐有股票回购计划和股息等股东友好举措的公司[5] - 伯克希尔自1965年以来实现199%的年化复合回报率 显著高于标普500指数104%的年均涨幅[8] - 1965年投资1000美元于伯克希尔股票 至2024年底将增长至4470万美元 同等投资标普500指数仅价值342906美元[9] 重要投资案例 - 2016年至2023年间向苹果公司投资38亿美元 截至2024年初该头寸价值超过170亿美元[2] - 1988年至1994年以13亿美元收购可口可乐4亿股 当前价值271亿美元 预计2025年将获得816亿美元股息[6] - 伯克希尔拥有302亿美元公开交易股票和证券投资组合 并全资持有冰雪皇后 金霸王电池 鲜果布衣 克莱顿房屋和GEICO保险等子公司[7] 股票回购活动 - 2018年以来授权778亿美元股票回购 规模是苹果投资额的两倍以上[3][12] - 过去四个季度暂停股票回购 可能因当前284倍市销率较十年平均218倍存在31%溢价[12][14] - 公司现金及等价物达3440亿美元 远超过300亿美元的回购启动门槛[16] 公司治理与资本配置 - 伯克希尔市值突破1万亿美元 持续寻找符合投资标准的大型投资机会[10] - 偏好回购而非股息 因回购可提升每股价值且允许股东自主决定税收时点[11] - 巴菲特将于年底卸任CEO 由格雷格·阿贝尔接任 资本配置策略可能调整[17]