美联储政策预期 - 投资者预期美联储将在下周会议上进行九个月来的首次降息以支撑就业市场[1] - 尽管周四通胀数据略高于预期但市场参与者预计这不会阻止美联储在周三放松政策[1] - 市场对下周降息幅度的不确定性更大同时对美联储未来数月降息幅度的预期也存在疑问[2] 市场反应与背景 - 对美联储降息的预期加之对人工智能潜力的兴奋、强劲的企业盈利以及对特朗普关税经济影响担忧的缓解共同推动美国主要股指创下历史新高[3] - 基准标普500指数在2025年迄今上涨12%[3] - 截至周四联邦基金期货显示市场预期美联储在下周三政策决定中降息25个基点的概率为90%预期降息50个基点的概率约为10%[4] 历史降息模式分析 - 自1990年以来的55次联邦基金利率下调中有60%为25个基点的降息[4] - 在美联储18次降息50个基点的情况中除一次外均发生在经济衰退期间或紧随其后唯一的例外是2024年9月那次降息[5] - 基于历史经验降息50个基点将发出美联储对美国经济近期前景感到担忧的信号[5] 未来政策路径展望 - 目前联邦基金期货市场预期到12月将累计降息73个基点接近三次标准降息[6] - 美联储将于周三发布最新的经济预测摘要更新其对经济和货币政策的看法[6] - 2025年迄今美联储维持利率不变主席鲍威尔及其他官员对特朗普进口关税可能导致通胀上升保持警惕以此作为推迟降息的理由[7] - 8月份消费者价格指数同比上涨2.9%包含自1月以来最大的月度涨幅[7]