文章核心观点 - A股市场短期可能延续震荡走势，但整体维持慢牛趋势 [1][3] - 短期行业配置建议逢低关注科技成长和周期等行业 [1][5] 历史复盘驱动因素 - 驱动A股牛市震荡结束的核心因素包括政策或外部事件积极、市场情绪指标调整充分、行业轮动完成 [1] - 积极政策或外部事件案例如2007年3月两会提出大力发展资本市场、2009年3月美联储扩大QE、2015年2月央行降准、2025年1月中长期资金入市方案落地等 [1] - 市场情绪指标调整充分表现为上证综指估值分位数下降至15%-60%、换手率分位数下降至6%-60%、全A成交额回落35%-80%、200日均线以上个股占比下降至15%-55% [2] 当前市场状况分析 - 当前市场情绪指标尚未完全调整到位，上证综指估值分位数最低调整至65.7%，换手率分位数最低为75.6%，全A成交额下降幅度最大为37%，200日均线以上个股占比最低至77%，未达历史较低水平 [3] - 行业轮动尚未完全完成，前期涨幅靠后的行业仅农林牧渔出现补涨 [3] - 经济与盈利处于弱修复趋势，8月出口增速回落，信贷增速回升，PPI同比降幅收窄，工业企业盈利可能继续回升 [4] - 流动性短期维持宽松，美国8月新增非农就业大幅低于预期，美联储9月大概率降息，外资和新发基金可能维持较大流入规模 [4] 行业配置建议 - 短期科技成长和周期行业可能占优，前期领涨的通信、电子等科技成长行业和有色金属等周期行业符合强产业趋势 [5] - 2025年4月7日至2025年8月26日涨幅相对靠后的食品饮料等行业后续可能有所表现 [5] - 估值性价比较高的行业包括成长中的电力设备、汽车、传媒、电子，以及消费中的食品饮料、汽车、美容护理、家用电器 [5] - 建议逢低配置政策和产业趋势上行的电子（消费电子、半导体）、通信（算力）、有色金属（稀有金属、贵金属）、计算机（算力）、传媒（AI应用）、机械设备（机器人）等行业 [5] - 建议关注基本面可能边际改善和补涨的电新（固态电池、储能、风电）、创新药、新消费、食品、军工等行业 [5]