公司概况 - 苹果和Alphabet是全球市值第三和第四大公司 市值规模庞大但不太可能提供远超市场的回报 [1] - 苹果生态系统以iPhone为核心 配备配件和笔记本电脑 打造领先的消费技术品牌 [4] - Alphabet旗下拥有多个业务 最著名的是谷歌 谷歌是绝大多数人访问互联网内容的主要方式 [4] 业务发展 - 谷歌搜索业务面临生成式AI可能带来的替代威胁 但谷歌通过整合AI搜索概览功能来适应以AI为中心的趋势 [5] - Alphabet赢得法院案件 维持向苹果支付费用以成为iPhone默认搜索引擎的现状 这对维持现状极为有利 [6] - 苹果近年来未发布新功能或技术 市场对其未来发布的需求存在不确定性 [7] 财务表现 - 苹果2025财年第三季度（截至6月28日）收入增长10% 稀释每股收益增长12% [8] - Alphabet第二季度收入增长14% 稀释每股收益增长22% 增长表现持续优于苹果 [9] - Alphabet的更快增长来自谷歌云和Waymo等其他部门 这些部门具有巨大增长潜力 苹果无法匹配 [12] 估值比较 - 苹果股票估值显著高于Alphabet 尽管增长较慢 [12] - 自2024年中以来 两者市盈率出现显著差距 Alphabet增长更快但估值回归通常范围 苹果股票变得异常昂贵 [14] - Alphabet因其增长和估值优势成为更好的投资选择 [15]