货币政策与流动性指标 - 8月末M2同比增长8.8% M1同比增长6% M1-M2剪刀差收窄至-2.8% 为2021年6月以来最低值 [1] - 前八个月人民币贷款增加13.46万亿元 8月新增信贷恢复较大规模正增长 金融对实体经济支持力度较强 [1] - 货币政策重点转向优化结构 物价水平明显偏低 货币政策在适度宽松方向有充分空间 今年新增信贷和社融有望恢复同比多增 [1] 居民资产配置变化 - 8月居民存款同比少增6000亿元 非银存款同比多增5500亿元 居民存款搬家现象明显 [1] - 居民存款和非银存款连续两个月呈跷跷板关系 与资本市场表现紧密相关 反映居民资产结构变化初露端倪 [1] 银行业投资机会 - 重点推荐改善及优质A股银行 包括浦发银行 南京银行 上海银行 招行银行 兴业银行 [4] - 关注高股息且基本面改善的H股大行 综合考虑基本面趋势 股息价值和潜在战投因素 [4]