银行资产投放与社融 - 三季度银行资产投放主要由政府债券支撑 社融总量保持稳定 [1] - 信贷需求仍需提振 居民与企业贷款需求均不旺 有待消费及地产新政显效 [1] 银行负债结构变化 - 三季度银行负债端结构变化显著 居民和企业存款下降 非银存款大幅增长 [1] - 非银存款大幅增长反映投资渠道多元化趋势 加大银行负债管理难度 [1] 利率变动趋势 - 8月份新发放企业贷款利率较二季度下降约10个基点 [1] - 个人住房贷款利率基本平稳 预计资产收益率仍有小幅下行空间 [1] - 存款成本节约有助息差预期稳定 [1] 银行业绩表现 - 银行中报盈利企稳修复 修复幅度略超预期 [1] - 息差预期走稳 投资收益贡献收入 资产质量形势稳定 [1] - 单季度盈利改善幅度明显 预计全年盈利增速仍有上行空间 [1] 市场投资策略 - 稳定的基本面格局夯实投资者配置板块信心 看好后续绝对收益行情继续演绎 [1] - 银行板块贝塔表现底部恢复 个股转向阿尔法策略更具空间 [1] - 建议关注细分子行业中ROE高且稳定性强 估值空间乐观的银行 [1]