核心观点 - 央行8月金融数据显示居民存款连续两个月超季节性下行 同时非银存款大幅多增 反映居民资产配置正从存款向资本市场转移 [1] 存款变动趋势 - 7月和8月居民存款连续两个月低于季节性增幅 为2025年首次出现此现象 [1] - 8月非银存款新增11800亿元 创有数据以来同期新高 [1] - 居民存款与非银存款连续两个月呈现"跷跷板"关系 [1] 市场影响分析 - 存款搬家现象与资本市场表现联系紧密 [1] - 数据反映居民资产结构变化初露端倪 显示资金正从银行体系流向资本市场 [1]