美联储降息周期对美国地产链的影响 - 美联储新一轮降息周期即将开始 美国地产链将顺势受益[1] - 降息周期下家电与电动工具出口公司迎来投资机遇期[1] 利率与地产周期的传导机制 - 美国家电和工具行业需求紧跟地产周期变动 后周期龙头营收波动与成屋销售趋势同频[2] - 当前美国地产处于历史低位拐点 工具需求有望伴随房地产周期进入复苏阶段[2] 降息周期对股价的影响 - 历史复盘显示150-200个基点的房贷利率降幅可带动后周期公司翻倍级别上涨行情[3] - 2012年后利率政策可预测性增强 地产后周期股票对美联储降息的滞后性显著缩短[3] 降息的确定性与幅度 - 美国联邦基金利率处于高位回落状态[4] - 大而美法案推高利息压力 大级别降息是政策必然选择[4] - 就业疲软推动美联储政策重心向预防衰退倾斜 9月降息预期大幅提升[4] 美国房地产市场现状 - 美国房地产处于近20年成交低位 需求势能较强但受利率锁定效应压制[5] - 底部蓄势2-3年 降息开启叠加千禧一代购房将激活市场[5] - 参考1980年代经验 极高息环境下的中幅降息也能带动地产链明显提振[5] 地产后周期板块展望 - 预计2026年上半年美国房地产市场逐步修复[6] - 房贷利率下调将推动家电和工具行业景气度上升[6] - 东南亚产能承受关税压力不高于2024年国内产能 产能转移后整体影响可控[6]