核心观点 - 海通国际维持神州控股"优于大市"评级 基于公司充沛在手订单和业务增长动力 维持2025年30倍PE估值[1] - 2025年上半年业绩显著改善 营收同比增长12%至78.65亿元 新签订单同比翻倍增长98%达94.76亿元[2] - 三大业务板块均保持双位数增长 大数据产品及方案业务营收14.30亿元 软件及运营服务业务营收24.48亿元 信创及传统服务业务营收39.87亿元[3] - 公司持续推进"Data x AI"战略升维 以燕云Infinity平台为核心构建垂类智能应用 在智慧供应链和政企数字化场景实现解决方案落地[4] 财务表现 - 2025H1归母净利润0.15亿元 同比增长40.70% 扣非归母净利润0.15亿元实现扭亏为盈[2] - 截至2025H1在手订单104.41亿元 同比增长27% 为长期业务成长奠定基础[2] - 维持2025-2027年EPS预测值为0.13/0.25/0.30元[1] 业务板块表现 - 大数据产品及方案业务营收14.30亿元同比增长12% 毛利3.19亿元同比增长1%[3] - 软件及运营服务业务营收24.48亿元同比增长13% 毛利3.12亿元同比增长18%[3] - 信创及传统服务业务营收39.87亿元同比增长11% 毛利4.02亿元同比增长6%[3] 战略发展 - 强化以燕云Infinity平台为核心的数据智能技术底座 高效构建与部署垂类智能应用[4] - 在智慧供应链场景落地全栈数据智能解决方案 实现"AI for Process"深度渗透[4] - 在政企数字化场景推出融合DeepSeek私有化部署的端到端解决方案 已在某市政务服务APP成功部署[4]