美联储利率决议预期 - 市场近乎确定地预期美联储本周将降息25个基点 [1] - 前纽约联储主席比尔·达德利同样预期本周三将进行25个基点的降息，并认为此事已无悬念 [1] 未来利率路径指引 - 美联储将发布经济预测摘要，展示对今年剩余时间及2026和2027年的利率展望 [2] - 当前核心争论在于9月之后是显示还有一次降息还是两次降息，预计这将是一个非常接近的决定 [2] - 联邦基金期货市场定价显示，预计到明年年底联邦基金利率将降至约3% [7] 货币政策决策依据 - 劳动力市场疲软是推动降息前景的关键因素，过去三个月非农就业人数月均增长仅为3万人 [5] - 多项指标显示劳动力市场持续疲软，这引发了对劳动力市场可能继续恶化的担忧 [6] - 市场与美联储主席鲍威尔观点一致，即劳动力市场的下行风险超过了通胀的上行风险，因此降息是合理的 [11] 美联储内部共识与分歧 - 尽管委员会成员在降息时机上可能存在细小分歧，但在利率需要下调的方向上是一致的 [15][16] - 预计本次会议上反对降息的异议将非常少，可能为零或一票，而支持降息50个基点的票数可能达到五票 [17] - 美联储会议流程由主席主持，包括对经济和货币政策的讨论，每位成员均有发言机会，但基于相同信息集，分歧通常较小 [20][21][22] 潜在风险与市场观点 - 有观点认为市场对中长期降息幅度的预期可能过于激进，因当前金融条件已非常宽松且经济并未失速 [8] - 关税对价格的全面影响尚未完全显现，通胀可能在未来6至12个月内保持粘性 [8][9] - 存在对特朗普政府可能影响美联储独立性的担忧，若此情况发生，将导致利率降低但通胀升高 [12][13]