股价表现 - 花旗集团股价在周五交易时段触及99.70美元的52周新高，收盘报99.44美元 [1] - 年初至今，花旗集团股价上涨44.3%，表现优于行业28.9%的增长率，也超过美国银行17.1%和富国银行17.9%的涨幅 [1] - 股价走强源于市场对美联储本月晚些时候降息的乐观预期，CME FedWatch工具显示94.2%的市场参与者预计本月FOMC会议将降息25个基点 [4] 净利息收入 - 2025年上半年，花旗集团净利息收入同比增长8% [5] - 管理层在第二季度财报中上调2025年净利息收入指引，预计全年同比增长4%，高于此前2-3%的预测，2024年净利息收入为549亿美元 [6] - 若美联储降息，将缓解融资和存款成本压力，有助于维持利润率并利用扩张的贷款组合，从而提振未来净利息收入 [5] 核心业务战略 - 公司通过精简海外业务聚焦核心业务增长，已成功退出9个国家的消费者银行业务，并继续缩减韩国和俄罗斯的业务，计划对墨西哥业务进行首次公开募股 [10][11] - 这些举措将释放资本，用于投资财富管理和投行业务，推动费用收入增长，2025年上半年财富管理收入同比增长22%，投行收入增长13% [11][12] - 管理层预计2025年第三季度投行费用和市场收入将实现中单位数同比增长，并预计到2026年底收入复合年增长率为4-5% [12][13] 成本控制措施 - 花旗集团致力于更精简的运营以降低开支，包括改变运营模式和领导结构，减少官僚作风和不必要的复杂性 [14] - 2024年1月宣布计划到2026年裁员2万人（占全球员工8%），目前已减少超过1万名员工，并专注于流程自动化和人工智能工具部署以降低人工成本 [15] - 2025年上半年总支出同比下降近1%，管理层预计2025年支出为534亿美元，较2024年539亿美元略有下降，目标到2026年实现20-25亿美元的年化节约 [16] 流动性与资本回报 - 截至2025年6月30日，现金及存放同业和总投资为4744亿美元，总债务为3733亿美元，平均流动性覆盖率为115%，普通股一级资本率为13.5% [17][18] - 通过2025年美联储压力测试后，公司将股息提高7.1%至每股60美分，过去五年已三次提高股息，派息率为33%，股息收益率2.41%高于行业平均1.9% [19] - 2025年1月董事会批准200亿美元普通股回购计划，无到期日，截至2025年6月30日剩余163亿美元授权额度，强劲的资本和流动性位置支持可持续的资本分配 [20] 估值与预期 - Zacks共识预期显示，花旗集团2025年和2026年销售额预计同比分别增长4.5%和2.9%，盈利预计同比分别增长27.6%和27.8%，过去30天内这两年的预期均被上调 [22] - 从估值角度看，公司远期12个月市盈率为10.95倍，远低于行业平均的14.95倍，也低于美国银行的12.33倍和富国银行的12.53倍，显示其交易价格存在折价 [24][28]