市场反弹驱动因素 - 自4月初以来市场出现爆发性反弹 主要驱动因素包括美联储政策 积极的中国消息以及持续强劲的盈利表现 [1] - 许多市场担忧已消退 各项因素普遍向好 推动市场上涨 [2] - 市场出现三年来首次盈利预期的广泛改善 标志着市场狭窄状况开始愈合 出现一定程度的收敛 [2][3] 美联储政策预期 - 市场对美联储降息的概率预期超过90% 若未降息将造成意外并引发市场不确定性 [4][5] - 市场预期100%概率降息 并讨论降息幅度是25个基点还是50个基点 [6] - 若美联储释放“一次性降息”信号而非开启连续降息周期 可能令市场失望并对股票构成风险 [7] - 预计美联储将保持数据依赖性 不会明确表示政策结束 而是继续评估未来数据 [8] 季节性因素与市场前景 - 尽管9月传统上是股市表现最差的月份之一 但当前市场无视季节性持续上涨 [9] - 季节性规律不考虑具体背景 在类似当前背景下 5月至9月末期间市场亦存在表现良好的先例 [10] - 分析市场上涨原因及其持续性 比简单套用历史季节性平均值更为重要 [10]