抵押贷款利率动态 - 30年期固定抵押贷款利率近期显著下降，截至上周五为6.29%，创下自2024年以来的最低水平 [2] - 在8月就业报告显示招聘步伐远低于预期后，10年期国债收益率当日下跌0.09个百分点，而抵押贷款利率跟踪指标当日下跌0.16点 [3] - 基准国债收益率与抵押贷款债券之间的利差近期也大幅收窄，这是抵押贷款利率的关键构成因素 [3] 抵押贷款支持证券市场机制 - 标准化的30年期固定利率抵押贷款通常被银行或贷款机构出售到抵押贷款债券市场，这些标准化债券以0.5个点的区间划分 [5] - 当利率接近下一个较低区间的上限时，利率下降速度可能比正常情况更快，因为债券投资者愿意为下一个较低票息的债券支付更高价格 [6] - 抵押贷款机构随后会看到市场上对符合该较低区间贷款的定价更具吸引力 [6] 债券投资者行为分析 - 较高利率的抵押贷款更有可能被再融资并提前偿还，这给债券持有人带来再投资风险，即他们可能被迫以更低利率进行再投资 [7] - 因此，债券投资者更倾向于持有支付额较低但存续期更长的债券，以规避提前还款风险 [7]