行业市场概况 - 中国滑雪市场快速扩容，2014至2024年滑雪人次翻倍至2605万次，但参与率仅0.9%，远低于西欧等海外地区5%-30%的水平 [1] - 国务院文件预计2030年中国冰雪经济体量将达1.5万亿元，滑雪运动具有更高普及潜力 [1] - 中国优质冰雪资源匮乏且集中于高纬度地区，远离经济发达区域，商业化运作处于起步阶段，制约了滑雪普及率的提升 [1] - 估测目前国内狭义滑雪市场体量约370亿元，参考美国经验，中长期市场规模有望达到3000亿元 [1] 室内滑雪场发展潜力 - 室内滑雪场能精准解决优质冰雪资源匮乏与滑雪群体成长的供需矛盾，推动滑雪运动普及 [1] - 室内滑雪场能以较低成本满足反季节滑雪需求，被判断为行业中长期发展的加速器，具有更高投资潜力 [1] - 优质室内雪场需兼顾优势区位、大体量与精细化运营，常住人口多、经济发达是核心选址要求 [2] - 雪场体量决定单体营收上限与赛道丰富度，但大场馆前期投资重、建设难度高，存在一定壁垒 [2] 运营商成功要素与趋势 - 国内外头部运营商通过会员体系、专业滑雪训练及赛事承办进行精细化运营，以巩固客户基本盘并提升复购率 [2] - 精细化运营有助于开辟售票外的第二、三增长曲线 [2] - 滑雪运营属于典型规模经济业务，优质雪场是不可替代性资源，品牌溢价与客户忠诚度决定长期成长性与利润率 [2] - 国际市场已进入整合阶段，尾部出清、优质资源向龙头集中，符合马太效应规律 [2]