新造船价格指数与市场趋势 - 8月末新造船价格指数为186.3 同比-1.6% 较年初下降1.6% 环比7月下降0.2% [1] - 分船型价格指数：散货船168.7(-2.5%较年初) 油轮212.5(-4.7%) 集装箱船116.4(-1.9%) 气体运输船200.7(-2.5%) 环比变化分别为+0.0%/-0.2%/+0.3%/-0.2% [2] - 头部船厂订单排至2028年后 供给约束支撑船价维持高位 [1][2] 新签订单情况 - 2025年8月新签订单422万载重吨 同比-77.5% 环比-57.9% [1] - 1-8月累计新签订单6692万载重吨 同比-52.8% 但投资总额高于过去10年平均水平27.2% [1] - 分船型1-8月累计：散货船1475万载重吨(-67.4%) 油轮1551万载重吨(-67.5%) 集装箱船3060万载重吨(+0.3%) 气体运输船174万载重吨(-74.8%) [1] 全球船舶行业供需格局 - 全球船厂在手订单3.97亿载重吨 同比+11.7% 手持订单覆盖率达4.5年 [3] - 船厂产能供不应求 中期周期高点已过但未结束 环保转型和寿命更新需求确定 [2] - 美国301调查和船舶法案影响订单增速 但悲观情绪消除后订单增速有望修复 [2] 中国造船业市场地位 - 中国船厂在手订单2.71亿载重吨 占全球份额68.3% 保持领先地位 [3] - 2025年1-8月中/日/韩新签订单：中国4230万载重吨(-61.2%) 日本460万载重吨(-57.0%) 韩国1654万载重吨(-6.6%) [3] - 中国船厂份额约63.2% 同比-13.7pct 但产业链优势难以取代 市场份额有望稳定于50%以上 [3] 中国船舶公司表现 - 2025上半年营收403亿元(+12%) 归母净利润29亿元(+109%) 盈利拐点已至 [4] - 民船在手订单2649万载重吨/2335亿元 同比+12%/17% 增长动能充足 [4] - 南北船合并步入收官 中国船舶将成为全球最大上市造船企业 行业竞争格局优化 [4] 投资标的 - 推荐中国船舶(600150.SH) 建议关注中国动力(600482.SH) [5]