股息政策与财务表现 - 公司执行固定股息政策 自2009年至今维持每股派息0.35港元（除2011年特别股息外）[1] - 派息率从2009年44%提升至2024年114% 派息额从23亿港元增长至65亿港元 年均复合增速7.2%[1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为58.48/60.44/64.56亿港元 同比增速分别为2.4%/3.4%/6.8%[1] 香港业务运营 - 公司是香港唯一煤气供应商 截至2024年底拥有204万用户 渗透率达74%[2] - 2013-2024年香港煤气消费量下降4.9%（从28,556TJ至27,159TJ）但EBITDA从42亿港元增至58亿港元 年均复合增速3.0%[2] - 价格调整机制每两年上调标准用量收费 通过燃料调整费传递成本波动[2] 内地业务发展 - 内地业务覆盖23个省级地区 重点布局东部沿海及成渝地区一二线城市[3] - 2019-2024年销气量复合增速7.3% 高于全国表观消费量7.0%增速[3] - 2024年销气价差同比提升11%至0.52元/方 预计2025-2027年将提升至0.54/0.55/0.58元/方[3] 延伸业务与绿色能源 - 延伸业务包含智慧厨房/保险业务/安全家居三大板块 香港地区燃气具市占率80% 橱柜市占率30%[4] - 内地智慧厨房/安全家居市占率分别为10%/6% 2024年完成内地与香港业务重组并计划引入战略投资者[4] - 绿色能源布局涵盖绿色甲醇/可持续航空燃料/氢能 产能将于2025-2028年逐步释放[4] 资本结构与现金流 - 经营性现金流量从2021年105亿港元小幅下降至2024年90亿港元[5] - 资本开支从2023年102亿港元下降至2024年60亿港元[5] - 通过优化非核心业务及资产重组 自由现金流有望逐步覆盖每年65亿港元固定派息[5]