核心财务表现 - 第二季度调整后EBIT利润率达到6% 同比提升120个基点 远超预期下降30个基点的指引[1] - 毛利率提升至43.7% 同比上升90个基点 其中商品利润率提升60个基点 运费成本下降30个基点[1] - 产品采购成本从1.91亿美元增至2.09亿美元 但占销售额比例保持稳定[2] 运营策略与库存管理 - 库存周转加速 降价幅度减少 短缺改善 有效抵消关税导致的加价幅度下降[1] - 储备库存占比从41%提升至50% 通过大量采购关税前商品为未来利润率提供保护[2] - 采取商品组合调整 供应商谈判 选择性提价 加速库存周转和严格费用控制等措施应对关税压力[4] 业绩指引与预期 - 上调2025全年业绩指引 同店销售预计增长1-2% 总销售额增长7-8%[3] - 全年调整后EBIT利润率预计扩张20-40个基点 调整后EPS预期区间9.19-9.59美元[3] - 第三季度运营利润率预计持平至下降20个基点 第四季度EBIT利润率预计在下降10个基点至上升30个基点之间[3] 同业对比分析 - Target第二季度运营利润率从6.4%收缩至5.2% 毛利率从30%下降至29% 受降价率提升和订单取消成本影响[5] - Ross Stores运营利润率同比下降95个基点至11.5% 其中关税影响约90个基点 分销成本增加55个基点[6] - Dollar Tree运营利润率下降20个基点至5.2% 毛利率上升20个基点至34.4% 但SG&A费率上升50个基点[7] 股价表现与估值 - 过去三个月股价上涨18.4% 远超行业2.8%的涨幅[8] - 前瞻12个月市销率1.40倍 低于行业平均1.72倍 价值评级为B[10] - 市场共识预期当前财年销售额增长7.9% EPS增长15.4%[11] 财务指标预测 - 当前季度(2025年10月)销售额预期27亿美元 同比增长6.85% 下一季度(2026年1月)预期35.6亿美元 同比增长8.51%[12] - 当前财年销售额预期114.7亿美元 下一财年预期125.5亿美元 同比分别增长7.87%和9.4%[12] - 当前季度EPS预期1.60美元 同比增长3.23% 当前财年EPS预期9.43美元 同比增长15.42%[13]