全球股市与美股表现分化 - 全球股市（以Vanguard FTSE All-World Ex-US Index Fund (VEU)为代表）今年表现优于美国股市（以SPDR S&P 500 ETF (SPY)为代表）[3] - 尽管美国股市持续创下历史新高，但出现了全球股市跑赢美股的看似矛盾的现象[3] - 从长期视角看，美国股市的领先地位是明确的，今年的表现只是一个短期波动[4] 国际股票配置逻辑 - 配置部分国际股票是明智的策略，可作为美国市场回调（如四月份式的下跌）时的防御手段[7] - 许多国际公司提供的股息率高于美国公司，例如追踪加拿大主要股票的指数基金股息率为2.6%，是标普500指数股息率1.2%的两倍多[7] - 美国拥有全球最高的股票投资者比例，达到55%的人口，这推动了全球股票的需求[6] 主动管理型国际基金优势 - 像VEU这样的被动指数基金过于分散，持有许多来自不稳定国家或质量存疑的公司，例如其重仓股腾讯控股面临中国可能出台限制投机新规的风险[8][9] - 主动管理型基金能避免投资于质量较差的公司和法治较弱的国家，在多数情况下表现优于被动指数基金VEU[10][11] - 主动管理型封闭式基金（CEFs）在过去全球资产不受美国投资者青睐的时期已表现出色，当前更受关注有望推动其折价收窄和价格上涨[11][18] 高股息全球封闭式基金（CEFs）分析 - Calamos Global Dynamic Income Fund (CHW) 使用可转换债券作为“压舱石”，提供每月股息，年化股息率达8.1%，其重仓股包括台积电、英伟达和波音可转换优先债，结合了AI增长主题和稳定收益[12][13] - LMP Capital & Income Fund (SCD) 结合生息资产和资本增值股票，每月派息，年化股息率9.3%，目前以6.7%的折价交易，其投资组合结合了科技股和公用事业股以实现增长与可靠性[14][15] - Virtus NFJ Dividend Value Fund (NFJ) 结合美国蓝筹股和顶级外国公司，采用备兑看涨期权策略，年化股息率9.3%，交易折价达9.5%，且不使用杠杆，其重仓股包括Alphabet、AMD和Prologis，这些公司有大量海外收入[16][17] 基金折价与市场关注度 - SCD的折价近期曾收窄至溢价，目前为6.7%的折价；CHW的10.8%折价近期多次突破10%大关；NFJ的9.3%折价已显著收窄[18] - 折价收窄表明更多投资者正关注这些基金，预计将进一步推动折价收窄，从而支撑其股价上涨[18]