公司股价与估值 - 截至9月4日，公司股价为48.11美元，其历史市盈率和远期市盈率分别为60.90和62.50 [1] - 第二季度财报后股价下跌30%，因投资者担忧增长动力减弱 [2] - 估值情景显示，到2030年，公司净利润可能达到6亿至7.8亿美元，对应市值150亿至195亿美元，较当前水平有1.5倍至2倍的上涨空间 [4] 第二季度财务表现 - 季度营收首次出现环比下降，从第一季度的5.86亿美元降至第二季度的5.45亿美元 [2] - 核心营收保持平稳，为3.55亿美元，但减肥业务营收从2.3亿美元降至1.9亿美元 [2] - 营收下降主要受减肥业务疲软和性健康业务战略转型影响 [2] 业务战略与转型 - 管理层强调，性健康业务从一次性处方转向高级日常订阅模式将暂时抑制增长，但最终会增强客户留存率和终身价值，预计在2026年显现成效 [2] - 公司正拓展新业务类别，包括更年期管理、睾酮替代疗法、实验室检测和人工智能医疗，预计到2030年可带来6.5亿至16亿美元的潜在营收 [3] 财务指引与增长前景 - 2025年全年营收指引为23亿至24亿美元，其中约15%的营收面临GLP-1药物监管风险 [3] - 即使在GLP-1药物营收降为零的最坏情况下，公司20亿美元的基础业务若保持每年20%的增长，到2030年营收仍可达50亿美元 [3] - 结合新业务拓展，在不依赖GLP-1药物的情况下，2030年总营收可能达到56亿至66亿美元，支持管理层设定的65亿美元目标 [3] 长期投资主题与风险 - 长期投资主题取决于新垂直领域的执行、更高的客户留存率以及国际扩张和未来仿制索马鲁肽机会带来的选择性 [4] - 近期，GLP-1药物相关波动和性健康业务转型将使业绩表现不稳定 [4] - 尽管第二季度后增长势头停滞，但长期基本面依然支撑投资主题 [5]