量化宽松政策及其影响 - 量化宽松计划在金融危机和疫情期间创造了8950亿英镑的电子货币用于购买债券 [4] - 该计划最初为财政部带来了超过1200亿英镑的利润 [3] - 但当前利率更高且债券价格更低 导致央行正在快速亏损 [3] 央行当前面临的财务压力 - 预算责任办公室估计到2033年亏损将增长至超过1300亿英镑 [2] - 本十年剩余时间里 每年成本超过200亿英镑 被视为灾难性支出 [4] - 财政部现在必须向央行退款 这被指责推高了政府的借贷成本 [3] 对央行政策的批评与改革呼声 - 改革党副领袖希望停止出售债券并削减向商业银行支付的利息 [2] - 前工党交通大臣呼吁以"更慢 更具战略性的方式"退出量化宽松 [1] - 自由民主党财政选择委员会成员建议放慢步伐以缓解财政大臣的借贷成本压力 [8] 央行行长的立场与辩护 - 行长警告干预央行资产负债表是危险的道路 希望采取更缓慢的方式 [9] - 认为支付准备金利息是基准利率传递至实体经济的一种方式 减少支付可能限制控制通胀的能力 [10] - 辩称任何只关注现金流的分析都未能认识到量化宽松的全部好处 因为它降低了债务发行成本 [12] 量化紧缩的规模与潜在调整 - 去年央行将其在量化宽松下购买的国债存量减少了1000亿英镑 [20] - 前货币政策委员会成员预测央行将把步伐放缓至700亿或750亿英镑 [20] - 法国巴黎银行经济学家怀疑央行可能会进一步停止销售 仅让约490亿英镑债券在未来一年到期 [22] 政策协调与替代方案建议 - 前央行经济学家建议财政部和央行协调政策以限制量化紧缩对公共财政的成本 [14] - 提出复制美联储的做法 将损失保留在资产负债表上 而不是将痛苦转嫁给政府 [17] - 另一位前央行经济学家提议结束债券销售并对贷款人从央行获得的收入征税 每年可能为财政大臣带来200亿英镑 [19]