文章核心观点 - 伽马敞口是期权持仓迫使做市商进行对冲从而影响市场的隐藏力量 在价格催化剂存在时可显著加剧股价波动 [1][2][5] - 看涨期权墙和看跌期权墙可充当股价的隐形护栏 形成关键支撑位和阻力位 [4][5] - 临近到期日时期权对冲行为更为激进 会放大支撑或阻力效应 [7] 伽马敞口对市场的影响机制 - 当股价下跌至看涨期权墙时 做市商需回购之前为对冲卖出看涨期权而卖出的股票 从而创造需求形成支撑 [7] - 当股价上涨至看涨期权墙上方的阻力位时 相同的机制会限制上行空间 [7] - 案例研究显示SPDR S&P 500 ETF在艰难交易日中持续走低 在600美元至610美元区间存在显著的负伽马 当做市商在600美元附近持有大量空头看跌期权时 随着SPY价格接近600美元 这些看跌期权的Delta值增加 迫使做市商在弱势中卖出更多股票 产生加速下跌的"雪球效应" [4][8] 利用Barchart工具追踪伽马敞口 - 使用伽马敞口工具查看看涨/看跌期权持仓和对冲水平 [9] - 结合期权流数据以确认机构倾向看涨或看跌 [9] - 使用即将发布的财报筛选器和经济日历关注可能引发价格剧烈波动的宏观事件 例如CPI数据和美联储会议 这些事件可能触发价格冲击伽马墙 [9]