公司业绩表现 - 第二财季收入增长超过8%至8.992亿美元，需求增长14% [3] - 第二财季调整后每股收益飙升73%至2.93美元，但低于分析师预期的3.21美元 [3] - 公司全年自由现金流预期下调至2.5亿至3亿美元，低于此前预期的2.5亿至3.5亿美元 [6] - 公司预计本财年52%的软垫家具将在美国生产，21%来自意大利，12%来自墨西哥 [7] 财务与运营状况 - 毛利率增长30个基点至45.5%，销售、一般和行政费用得到有效控制 [4] - 商品库存同比增长4%至9.57亿美元，低于销售增长，公司计划在未来12至18个月内清理3亿美元过剩库存 [5] - 公司过去积极回购了22亿美元股票，导致目前负债25亿美元，加之高昂的门店租赁承诺，使其面临压力 [6] 战略发展与市场拓展 - 欧洲市场拓展顺利，RH England展厅需求激增76%，线上需求增长34%，预计今年展厅需求达3700万至3900万美元，线上需求约800万美元 [4] - RH巴黎展厅已于本月开业，公司在欧洲扩张上投入巨大 [4][10] - 公司正将大部分软垫家具生产转移至其位于北卡罗来纳州的工厂，但表示木材和金属家具产业缺乏回归美国的劳动力基础 [7] 行业环境与挑战 - 家具行业面临困境，新冠疫情导致的提前需求透支以及高利率下的低住房周转率对行业造成压力 [2] - 关税问题对公司产生重大影响，八月底特朗普政府表示可能针对家具行业加征额外关税 [2] - 关税问题导致公司下调全年收入增长指引至9%-11%，低于此前预期的10%-13%，并将调整后EBITDA利润率指引从20%-21%下调至19%-20%，预计关税将带来额外3000万美元冲击 [8] - 公司对关税波动高度敏感，若最高法院推翻关税决定，公司将成为主要受益者 [11]