咖啡期货价格走势 - 2025年全球阿拉比卡与罗布斯塔咖啡期货价格持续走高，均有望刷新多年新高 [1] - 8月美国咖啡价格同比上涨20.9%，烘焙咖啡与速溶咖啡品类均呈现显著涨幅 [1] 价格上涨驱动因素 - 巴西持续干旱导致作物减产，越南咖啡长势欠佳加剧全球供应短缺 [1] - 市场需求强劲与汇率波动进一步推高成本 [1] - 巴西2025-26年收成面临天气不确定性，对商品交易产生深远影响 [1] - 美国对巴西咖啡征收新关税使进口成本激增，供应链转移成本高昂 [1] 市场与供应链反应 - 作为美国最大咖啡供应国，巴西已观察到美国买家减少新合同签订并寻求替代市场，但低价采购选项极为有限 [1] - 咖啡生豆买家自行消化成本、转嫁给消费者或转向哥伦比亚、秘鲁、墨西哥等其他产区采购 [1] 企业应对措施与影响 - 斯马克公司为缓解生咖啡成本上涨压力，通过调整采购策略、优化供应链及实施负责任定价措施，于5月与8月两次上调消费者价格 [1] - 斯马克公司5月提价后需求价格弹性表现符合预期，验证了其产品组合竞争力与家用咖啡品类的韧性 [2] - 若关税政策不调整，星巴克、Dutch Bros、First Watch Restaurant等餐饮企业的调整后EBITDA将面临下行压力 [2] 行业前景与风险 - 随着50%巴西咖啡关税的全面影响逐步显现于零售终端，咖啡价格可能轻松突破历史高位 [2] - 当前市场波动性加剧与不确定性升高，可能对咖啡相关企业造成冲击，尽管其通常会对冲成本波动 [2] - 可能受咖啡定价压力影响的企业包括Coffee Holding、Dunkin' Brands、斯马克、星巴克、麦当劳、Costa Coffee、Tim Hortons、瑞幸咖啡、雀巢、Keurig Dr Pepper、卡夫亨氏及Krispy Kreme [2]