公司概况与市场定位 - 大行科工是折叠自行车品牌“大行”的运营主体，品牌1982年创立于美国，2001年进入中国市场，2024年9月9日登陆港交所 [1][2] - 公司专注于折叠自行车这一小众品类，提供超过70种车型，旨在满足“最后一里路”的通勤需求，并拓展休闲、竞速等场景 [3] - 公司将单价5000元以上的自行车定义为高端车型，其收入占比连续三年维持在10%左右 [6] 财务表现与增长驱动 - 公司营收从2022年的2.54亿元增长至2024年的4.51亿元，实现翻番 [2] - 增长主要驱动因素是中国内地中高端折叠自行车市场的扩大及行业利好趋势 [2] - 线上直销收入从2022年的1414.5万元增至2024年的约1亿元，复合年增长率超过166%，收入占比从2%提升至35.4% [8] 产品策略与价格趋势 - 公司产品策略从“一体通用”转向按具体使用场景（如城市通勤、休闲出行、越野）进行市场细分 [3] - 中端车型（单价2500元至5000元）对公司收入贡献最大，占比从2022年的50.6%升至2024年的69.5% [6] - 折叠自行车平均售价从2022年的1593元/辆上涨至2024年的1927元/辆，反映消费者偏好转向中高端车型 [6] - 公司推出P18 Ultra等竞速车型，巡航速度达35公里/小时，官方售价5798元，旨在开拓专业竞速人群市场 [5] 行业趋势与市场规模 - 全球折叠自行车市场规模经历波动：2021年峰值310万辆，2023年下滑至265万辆左右，2024年回暖至370万辆，超过此前峰值 [2] - 2024年，折叠自行车零售额约占全球自行车市场的5.3%，相较于公路车（约41%）和山地车（约15%-17%）仍属小众 [3] - 中国内地折叠车零售量占全球市场的22%，“通勤上班族”是主要消费群体 [3] 销售渠道演变 - 公司线上渠道发力明显，与传统自行车企业以线下门店为主不同 [7][8] - 2025年前四个月，线上直销收入占比进一步上升至44.8% [8] - 在京东、天猫等电商平台大促期间，公司多次登顶折叠自行车品类零售额榜首 [8] 潜在挑战 - 行业存在库存风险，自2024年以来多个自行车品牌面临库存压力，经销商降价甩货 [9] - 公司向经销商销售大量产品，若经销商积压过多库存，可能对公司的销售量及财务状况产生不利影响 [9]