美联储流动性工具使用预期 - 美联储的逆回购工具使用量可能从当前可忽略不计的水平激增至2750亿美元 [3] - 于2021年推出的常备回购工具可能首次出现实质性资金流入 预计9月30日流入量约为500亿美元 远高于第二季度末的110亿美元 [3][4] - 这些工具的使用激增源于银行等机构应对月末和季末的正常波动 同时美联储的缩表行动正持续消耗市场流动性 [2] 美联储政策与市场背景 - 美联储预计在为期两天的政策会议结束时将基准利率上调25个基点 [7] - 自2022年以来 美联储一直在缩减其资产持有规模 此前其在新冠疫情期间资产负债表规模扩大至约9万亿美元 [8] - 市场预计量化紧缩过程将持续到明年初 但也可能更早停止 [8] 流动性管理挑战 - 准确衡量季度末的市场流动性具有挑战性 因制约资金流动的因素是短暂的 且很大程度上由市场参与者为报告目的调整活动所致 [5] - 美国财政部在美联储的账户存在大幅波动 这对金融部门的流动性构成压力 [5] - 美联储工具的运作效果对其维持短期利率目标控制的能力至关重要 [6]