股市集中度风险 - 市场指数如标普500和罗素指数的前十大成分股或MAG7的权重和市值占比接近历史高位，构成警示信号[2] - 指数上涨主要由少数 mega cap 股票推动，即使在大型股内部，上涨也集中在少数个股，导致指数出现超常波动[2] - 近期涨势进一步集中于通信服务等个别板块，而非MAG7整体，若指数因 mega cap 偏好继续上涨而市场广度恶化，将形成负面背离[3][4] 美联储政策与债券市场 - 预计美联储将进行25个基点的降息，而非50个基点，因后者缺乏信号支持[5] - 债券市场反应可能表现为收益率曲线陡化，即短端利率下降而长端利率持稳，这是今年以来的主要趋势[5][7] - 美联储在通胀仍显著高于目标且失业率处于充分就业区间（略高于4%）时降息，需以通胀预期下降和经济放缓为由[6] 房地产市场状况 - 抵押贷款利率从6.49%水平下降有助于提振低迷的住房需求，因高房价和低流动性导致 affordability 成为主要问题[8][9][12] - 房地产市场指标疲软，建筑许可已连续五个月收缩，为2008年末至2009年以来首次，新屋开工无趋势，成屋销售（占市场主体）仍接近衰退水平[11][12] - 供应问题是住房 affordability 的主要驱动因素，非美联储几次降息所能根本解决，但降息在边际上有助于买家回归市场[12]