市场风格周期 - 市场情绪驱动增长与价值风格轮换 投资者情绪乐观时增长股领先 情绪悲观时价值股表现更佳 [4] - 当前市场接近历史高点 增长风格尤其科技股受追捧 市场可能出现过热迹象 [5] - 历史经验显示 市场进入熊市后价值股表现优于增长股 例如2000年互联网泡沫时期 [3] 价值型ETF比较分析 - Vanguard Value ETF价值倾向更明显 其平均市净率为2.8倍 低于SPDR S&P 500 Value ETF的3.2倍 [11] - SPDR S&P 500 Value ETF虽为价值型ETF 但其科技股持仓占比约25% 而Vanguard Value ETF科技股占比仅约7% [9] - Vanguard Value ETF选股范围不限于标普500指数成分股 相比仅限于标普500的SPDR ETF具有更大灵活性 [10] 投资策略建议 - 鉴于市场对增长风格过度集中 逆向投资者可考虑配置价值风格以对冲风险 [12] - Vanguard Value ETF在持仓数量和费率与SPDR产品相近的情况下 因其更纯粹的价值偏向而更具吸引力 [13]