近期价格表现 - 12月ICE纽约可可期货价格上涨14点（+0.19%），12月ICE伦敦可可期货价格下跌6点（-0.12%），价格表现不一 [1] - 纽约可可在周三早盘下跌后反弹收高，因ICE监控的美国港口可可库存降至4.5个月低点2,048,998袋 [2] - 纽约可可在周一因西非天气担忧触及2周高点 [4] 供应面因素 - 西非降雨暂时缓解了干旱状况，可能促进可可树开花，从而可能提升该地区可可产量，对价格构成压力 [2] - 加纳和尼日利亚的干旱已损害部分作物，因缺乏降水导致可可豆荚枯萎 [4] - 科特迪瓦可可出口速度放缓，本销售年度（10月1日至9月14日）农民运往港口的可可量为182万公吨，同比增加5.8%，但远低于12月时35%的增幅 [4] - 对科特迪瓦中期作物质量的担忧支撑价格，该作物正收获至9月，预计产量为40万公吨，较去年的44万公吨下降9% [8] - 尼日利亚2025/26年度可可产量预计同比下降11%至30.5万公吨，为价格支撑因素 [9] - 加纳可可局预计2025/26年度可可作物产量将同比增长8.3%至65万公吨，对价格构成压力 [11] - 国际可可组织（ICCO）将2023/24年度全球可可缺口修正为49.4万公吨，为60多年来最大缺口，产量同比下降13.1%至438万公吨，库存与研磨比降至46年低点27.0% [12] - ICCO在2024年2月预测2024/25年度全球可可将出现14.2万公吨的过剩，为四年来首次，全球产量预计同比增长7.8%至484万公吨 [12] 需求面因素 - 高可可价格和关税可能抑制巧克力需求，对价格构成压力 [5] - 巧克力制造商Lindt & Sprüngli AG在7月因上半年巧克力销售降幅超预期而下调全年利润率指引 [5] - 巧克力制造商Barry Callebaut AG在7月三个月内第二次下调销售量指引，预计全年销售量下降，3-5月期间销售量同比下降9.5%，为十年来最大季度降幅 [5] - 欧洲可可协会报告第二季度欧洲可可研磨量同比下降7.2%至331,762公吨，亚洲可可协会报告第二季度亚洲可可研磨量同比下降16.3%至176,644公吨，为八年来第二季度最低水平，北美第二季度可可研磨量同比下降2.8%至101,865公吨 [10] 天气与作物状况 - 西非可可产区的寒冷干燥天气减缓了科特迪瓦的植物发育，并加剧了加纳和尼日利亚的黑果病 [7] - 过去60天是西非自1979年以来有记录最干旱的时期，缺乏降雨可能影响10月开始的主作物收获前可可豆荚在树上的留存 [7] - 好时公司近期表示西非最新可可豆荚数量较五年平均水平高出7%，且“显著高于”去年作物水平 [6]