在经济上，今年以来美国经济呈现一个宽幅震荡的趋势，虽然第二季度美国GDP增速有反弹，但更多的 是因为进口退坡带来的数据繁荣，并不是它的内需在显著扩大和增长。此外，关税也是一种课税，它会 对内需产生抑制和收缩效应。美国就业的转冷也比较明显，六月美国新增就业人数也是五年来首次由增 长转为萎缩。在物价方面，由于美国的进口商承担了大部分的关税，加上前期加征关税是分阶段实施， 且很多商品也进行了进口关税的豁免，所以物价的总体上涨是相对温和的。美国8月消费者价格指数 （CPI）同比上涨2.9%，相对来说也是近期比较高的水平。但是整体的关税压力现在传导得并不完全， 从美国大的外部环境来说，其关税措施及后期的贸易谈判还充满了很多的不确定性。 这次降息之后，如果没有大的一个变动，美国内政外交没有一个非常剧烈的波动，今年年底以前可能还 会有降息，那么明年也会有几次的降息。 目前来看，降息的进程主动权还是更多掌握在美联储手里，它或许更多是一种边降边看、边降边看的降 息方式。这次降息主要是考虑到八月美国对绝大多数国家实施的对等关税落地之后，物价的传导，特别 是对商品端及相关物流仓储服务的价格会走高。此外，降息的频次及幅度也要为将来防 ...