货币政策调整 - 美联储将联邦基金利率目标区间从4.25%-4.5%降至4.00%-4.25% 降幅25个基点 为今年首次降息 [2] - 此次降息被定义为风险管理类型 旨在应对就业市场下行风险加剧和通胀双向压力的特殊经济局面 [1][3][12] - FOMC成员对降息50个基点呼声支持不多 认为当前政策位置不需要大幅快速调整 [1][2][12] 经济预测与点阵图 - FOMC中位预测显示联邦基金利率路径为2024年底3.6% 2026年底3.4% 2027年底3.1% 较6月预测下调0.25个百分点 [6] - 经济预测摘要显示GDP增长预期略有上调 2024年增长1.6% 2025年增长1.8% 高于6月预测 [3][41] - 点阵图显示极大分歧 10位委员预计今年再降息两次或更多 9位委员认为降息一次或更少 反映经济前景不确定性 [20][38] 劳动力市场状况 - 失业率从低位上升至4.3% 新增就业岗位大幅放缓至平均每月2.9万个 劳动力供需双双走弱 [3][4][9] - 修订后就业数据显示新增就业人数下调91.1万 意味着年初就业市场比预期更弱 [11][23] - 人工智能可能成为招聘放缓的原因之一 特别影响大学毕业生等边缘群体就业机会 [1][16][31] 通胀形势分析 - 8月PCE通胀率同比上升2.7% 核心PCE同比上升2.9% 仍高于2%长期目标 [4][17] - 关税对核心PCE通胀造成0.3-0.4个百分点贡献 但传导速度比预期更慢幅度更小 [1][17][34] - 商品价格通胀回升至1.2% 服务类价格通胀持续放缓 长期通胀预期保持稳定 [4][5][48] 政策框架与决策机制 - 美联储强调政策没有预设路径 将逐次会议根据最新数据决策 保持高度灵活性 [7][12][20] - 在双重使命冲突时采取权衡策略 当前从偏向防范通胀转向更加中性政策立场 [5][18][41] - 美联储坚定维护决策独立性 基于数据分析而非政治因素 19位FOMC成员采用轮换投票制 [5][22][37] 特殊经济现象 - 出现"低雇用-低裁员"的劳动力市场新常态 找工作率低但裁员率也低 增加政策制定难度 [19][26] - AI驱动企业投资与高收入群体消费成为经济增长新动力 但结构可持续性存在不确定性 [26][27][41] - 住房市场对利率高度敏感 但深层供应短缺问题无法通过货币政策解决 [42][43]