除了"节流"，GP更在积极探索"开源"的路径，核心是提升自身的投资能力与资源整合能力。"只靠压缩 成本不是长久之计，真正能赢得LP信任、拿到更多资金的，还是看能不能投出好项目、完成返投要 求。"程露坦言，现在行业对GP的要求越来越高。"以前我们都是基金设立完才开始找项目，这样至少 浪费半年到一年时间，现在基金还在谈合伙协议的时候，就已经接到投资任务了，LP会要求我们在某 个节点前拿出一批储备项目，尽可能把投资前置。"更极端的情况是，部分基金在设立前就已经完成了 项目立项和尽调，"就等基金资金到位，马上就能投，就是为了抢时间，尽早完成投资进度和返投进 度。"程露说。 据记者了解，在募资难的大环境下，一些GP还开始"卷"管理费，部分GP甚至主动"让渡"利益以争取出 资人（LP）的信任。比如，与LP约定，在不同投资阶段，根据GP完成业绩指标的进度收取管理费，若 最终实现超额收益率，还可获得额外的管理费分成。 除了费率下降和"卷"管理费，政府和国资类LP的管理费支付模式也更趋严格，引入了年度绩效考核机 制。"政府LP会根据投资进度、返投进度对我们做年度评价，没达标就罚管理费，第二年直接从应支付 的管理费里扣减。"华南 ...