基础化工板块在建工程连续三个季度环比增速转负，供给拐点再次确认。 2025年Q2基础化工板块总固定资产约14465亿元，同比增长16%，环比2025年一季度增长5%，总在建工 程合计3504亿元，同比减少10%，环比2025年一季度减少6%。在建工程已经自2024年Q3以来连续三个 季度环比转负。在反应行业投资情况的核心比率2025年Q2在建工程/固定资产比率仅为24%，较近年高 点2023年Q2的37%，已经下降13pct，国内基础化工行业目前新建产能增速已经大幅度回落，行业供给 端扩产已经减速，格局向好，一方面反应过去几年基础化工行业利润下行行业的自主约束，一方面是行 业政策对于产能过剩行业进行约束。后续来看，随着行业供给端政策约束和国内大市场需求推动，基础 化工板块景气度有望走向上通道。 风险提示：产品价格大幅下跌的风险，新增产能投放进度超预期的风险，原材料市场波动剧烈风险和下 游需求不及预期的风险。 2025年上半年基础化工总结，营业收入和净利润稳中带升。 基础化工板块(采用申万2021版行业分类)2025年Q2总实现营业收入6111亿元，同比增长1%，环比增长 10%，环比是近三个季度以来首次转正。 ...