美联储降息决策与政策考量 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%至4.25%之间，此为2025年首次降息，继2024年三次降息后再次行动 [1] - 降息决策的核心考量是美国就业市场疲软，政策制定者对此的担忧超过通胀风险 [1] - 美国8月非农就业人数仅增加2.2万人，较7月修正后的7.9万人大幅下降且远低于市场预期，2024年4月至2025年3月美国新增就业岗位比最初统计少91.1万个，显示就业市场实际表现更为疲软 [1] 通胀水平与政策权衡 - 美国8月消费者价格指数同比上涨2.9%，为当年1月以来最大涨幅，通胀有所升温 [2] - 美联储官员对当年年底通胀率的中位数预测值为3%，高于其2%的长期目标 [2] - 尽管通胀高于目标，但美联储决策者认为就业下行风险增加，因此更关注劳动力市场状况 [2] 政治压力与政策独立性 - 特朗普政府频繁施压美联储降息，认为美联储利率水平至少偏高300个基点，并指责高利率拖累美国经济 [3] - 由特朗普提名的新任美联储理事斯蒂芬·米兰在议息会议上投下唯一反对票，认为降息幅度应达到50个基点 [3] - 分析认为特朗普政府可能继续对美联储施压，要求大幅降低短期利率，而美联储理事的政策独立性受到质疑 [3] 未来利率路径与市场预期 - 美联储官员对当年剩余两次政策会议累计降息幅度的中位数预测值为50个基点，同时预计2026年仅降息一次 [4] - 市场数据显示，美联储在10月会议上再次降息25个基点的概率为87.7%，较前一日的74.3%有所上升 [5] - 分析人士认为美联储可能采取更为谨慎的态度，当年加息次数或少于两次，并希望保持中立立场，审慎行事，依赖数据 [5] 经济前景与政策挑战 - 分析认为降息虽有助于刺激需求、支撑就业，但关税、移民等政策持续对企业和消费者信心带来负面影响，美国经济或难以逆转整体放缓趋势 [5] - 降息和关税可能形成叠加效应，使美联储控制通胀的目标更难实现 [5] - 美联储在政策声明中表示，未来调整利率时将仔细评估后续数据、经济前景及风险平衡 [4]