美联储货币政策调整 - 美联储9月17日宣布降息25个基点 将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25% 这是2025年首次降息 也是继2024年三次降息后再次降息 [1] - 点阵图显示美联储年内预计还将降息2次 9人支持年内再降息50个基点至3.5%-3.75% 2025年底利率水平中位数预测为3.6% [2] - CME"美联储观察"显示10月降息25个基点概率为87.7% 12月累计降息50个基点概率为79.9% [2] 美国国债收益率变动 - 10年期美债收益率涨6个基点至4.09% 盘中从4.05%跳水跌破4%后快速反弹超过8个基点 [1] - 2年期美债收益率从3.54%跳水至3.47% 尾盘收于3.55%上涨5个基点 [1] - 10年期美债收益率目前高于2024年9月美联储开始降息时的水平 [3] 经济基本面状况 - 2025年上半年美国经济活动增长有所放缓 就业市场扩张减缓 失业率略有上升但仍处历史低位 [1] - 通胀率有所上升且持续处于相对较高水平 美联储货币政策目标为充分就业和长期通胀率稳定在2% [1][2] - 鲍威尔指出面临劳动力市场走弱与通胀居高的不同寻常局面 货币政策处于存在双边风险的情况 [2] 政策决策逻辑 - 此次降息被定义为"风险管理举措"和"保险性"降息措施 没有必要快速调整利率 [3] - 委员会对实现双重使命目标面临的风险保持高度关注 就业市场下行风险增加成为政策调整重要考量 [2] - 鲍威尔认为近期通胀数据偏高更可能是一次性价格调整 而非引发持久通胀过程的信号 [3]