美联储2025年首次降息决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%至4.25%之间，此为2025年首次降息，继2024年三次降息后再次降息 [1] 降息政策考量 - 降息首要原因为就业市场疲软，美联储声明指出上半年经济活动增长放缓且就业增长放缓 [1][4] - 8月美国非农就业人数仅增加2.2万人，较7月修正后的7.9万人大幅下降且远低于市场预期 [4] - 修订数据显示2024年4月至2025年3月美国新增就业岗位比最初统计少91.1万个，表明就业市场实际表现更为疲软 [4] - 尽管8月消费者价格指数同比上涨2.9%为今年1月以来最大涨幅，且通胀率高于美联储2%的长期目标，但决策者更关注劳动力市场下行风险 [4] 与特朗普政府的政策分歧 - 特朗普政府认为美联储利率水平至少偏高300个基点，此次降息25个基点幅度远未达到其要求 [7] - 由特朗普提名的新任美联储理事斯蒂芬·米兰投下唯一反对票，认为降息幅度应达50个基点 [7] - 美联储主席鲍威尔认为特朗普政府的关税措施可能会在2025年剩余时间乃至2026年继续推高商品价格 [5] 未来货币政策展望 - 美联储官员对今年剩余两次政策会议累计降息幅度的中位数预测值为50个基点 [9] - 芝加哥商品交易所数据显示，美联储在10月会议上再次降息25个基点的概率为87.7% [9] - 分析人士认为美联储可能采取更为谨慎的态度，2025年加息次数或少于两次，并希望保持中立立场审慎行事 [9]