黄金价格表现 - 2025年迄今黄金价格飙升超过39% 涨幅远超同期仅上涨12%的标普500指数 [1] - 本轮上涨使黄金有望创下自1979年（当年涨幅130%）以来的最佳年度表现 [2] 驱动因素：不确定性 - 大量未知因素促使交易员涌向黄金等避险资产 包括美国前总统特朗普关税政策的全面影响尚未显现 可能推高通胀并降低经济增长 [3] - 中东和乌克兰的持续战争等地缘政治紧张局势加剧了投资者对更广泛武装冲突的担忧 [3] - 美国经济部分领域（如就业市场）出现疲软迹象 加剧了美国可能陷入衰退的担忧 [4] - 黄金与标普500指数和美国国债不相关 且作为投资组合对冲工具表现良好 这使其投资理由极具吸引力 [4] 驱动因素：通胀与滞胀 - 投资者担忧经济可能出现增长放缓而通胀持续高企的滞胀局面 这对经济的危害比典型衰退更甚 [5] - 高通胀可能阻止美联储通过降息来刺激经济增长 [5] - 自2001年以来 在美国CPI高于2%且美联储放松货币政策的场景下 黄金价格从未下跌 [7] 驱动因素：利率 - 美联储的降息举措正在推高对金条的需求 [8]