美联储利率决议预期 - 市场普遍预期美联储将在本周进行2025年首次降息 但更大的疑问在于后续还将有多少次降息 央行正面临疲弱的就业市场 顽固的通胀以及白宫日益增加的压力 [1] - 美联储的“点阵图”将提供关键线索 该图表每季度更新 显示每位官员对基准利率方向的预测 [1] 点阵图历史与当前预测 - 6月发布的上一份点阵图显示 美联储官员们就今年进行两次降息达成共识 原因是对特朗普政府的关税 移民和税收政策将如何影响经济存在不确定性 [2] - 首次降息预计在本周三进行 多数观察人士预测降息幅度为25个基点 这将是自去年12月以来货币政策的首次宽松 [2] - 政策制定者将决定是坚持对2025年再进行一次降息的预测 还是在劳动力市场出现新的疲软迹象后采取更激进的行动 今年10月下旬和12月上旬还有两次会议 [2] 政治压力与政策独立性 - 央行在2025年大部分时间将基准利率维持在4.25%-4.5%的区间 这考验了特朗普总统的耐心 他在本周会议前任命白宫经济顾问斯蒂芬·米兰为美联储理事 [3] - 特朗普总统一直因美联储主席鲍威尔未尽早降息而对其进行攻击 多次称其为“太迟” [3] - 前克利夫兰联储主席梅斯特表示 她不确信一次或多次降息能减轻美联储的压力 [3] - 有观点指出 总统似乎并不太在意货币政策的独立性及其应免受短期政治考量影响 [4] 降息幅度与政策考量 - 尽管存在政治压力 但预计央行本周的首次降息幅度不会超过25个基点 因政策制定者需权衡其保持物价稳定和实现就业最大化的双重职责 [4] - 小幅降息能在降低政策限制性的同时 仍对通胀构成下行压力 并为劳动力市场提供一些保险 [5]