文章核心观点 - 欧洲央行高级官员呼吁欧盟澄清跨境稳定币规则 强调需要统一的监管标准以保护用户并应对潜在风险 [1][3] 稳定币监管现状与争议 - 稳定币与法定货币或商品挂钩 在欧盟委员会与欧洲央行之间引发监管摩擦 也被称为电子货币代币（EMTs）[1] - 欧盟委员会被要求澄清规则 即是否允许持牌欧盟公司发行的EMTs与同一公司非欧盟实体发行的代币在多重发行模式下可互换 [2] - 消息人士称欧盟委员会认为现行规则允许互换性 但欧洲央行对此发出金融稳定风险警告 [2] 多重发行模式的风险分析 - 在该模式下 欧盟稳定币发行方可能面临来自欧盟以外持有者的赎回请求 非欧盟实体需转移资产以弥补储备金缺口 [4] - 此架构虽可提升全球流动性和可扩展性 但尤其在发行方位于欧盟以外时 会带来重大的法律、运营、流动性及金融稳定风险 [5] - 持有者视所有代币可互换 可能导致债务与可用储备金之间的错配 [5] 监管建议与解决方案 - 意大利央行副行长强调 在立法或标准制定层面明确规则是及时且有价值的 [3] - 非欧盟发行方不一定受MiCAR规定的消费者保护、透明度和披露要求约束 [6] - 为降低风险并避免监管盲点 发行应限于坚持同等监管标准、确保按面值赎回并执行跨司法管辖区危机协议的司法管辖区 [6]