货币政策调整 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4%-4.25% [1] - 降息核心依据是劳动力市场指标显著走弱以及对就业下行风险增加的担忧 [2] - 美联储主席鲍威尔承诺必要时将进一步采取宽松行动以遏制就业状况恶化 [2] 经济数据表现 - 8月非农就业人数仅增长2.2万人，大幅低于市场预期 [2] - 6月就业数据被下修至减少1.3万人，为2020年12月以来首次负增长 [2] - 8月通胀同比增长2.9%，创今年1月以来最高水平，反映关税政策带来的成本上升正向消费端传导 [2] 政府干预影响 - 特朗普政府持续施压美联储推行更激进宽松政策，米兰在首次参加的例会中独自主张降息50个基点 [3] - 政府试图以免职理由解雇对降息持审慎态度的现任理事库克，并计划在2026年5月更换美联储主席人选 [3] - 市场预期的利率路径较美联储预测中值更为宽松，表明市场可能已定价更激进降息的可能性 [3] 央行独立性挑战 - 美联储人事任命机制使其难以完全摆脱政府干预的影响 [4] - 历史经验表明货币政策受政府主导往往导致通胀失控和金融波动 [4] - 金融市场可能形成对干预的约束机制，若政策偏离经济基本面将导致市场剧烈波动并反噬经济 [4] 未来政策展望 - 美联储政策走向将取决于就业与通胀数据的动态演变，采取依数据逐次会议决策模式 [5] - 特朗普政府可能进一步通过人事更迭施加影响，美联储抵御短期压力的能力关系到美国经济稳健运行 [5]