第二类是整合类投资。比如收购A轮、B轮、C轮的同行业企业，对企业重新整合后增强整体竞争力， 几年后也可实现盈利。 第三类是跨国公司在中国的优质资产，可以联合中国CEO做管理层收购，例如通过期权产品融资后直接 收购公司股权，转身"从打工人变成老板"。值得注意的是，跨国公司在中国的公司应保留销售总监和技 术总监，以保障收购后企业的盈利。 作者：申轩阳，本名申朋，凤凰网财经研究院副秘书长、北京物资学院MBA校外导师(兼) 近年来，我国利率下行趋势明显。相关金融专家曾公开表示，"我国利率正处于长期下行通道，形成持 续期较长的低利率环境"。对此，资管行业应当如何发展?希望下文可以提供一些启示和思考。 人民币私募基金从2008年发展壮大以来，目前规模已接近20万亿元，但投入资本分红率(DPI)只有 0.3%。因为过去20年，人民币基金主要通过Pre-IPO赚取差价。但现在IPO排队上市的企业高达300多 个，很多IPO都被撤回。即使能够上市的企业，估值也出现倒挂，部分企业市盈率只有3到5倍。这种情 况下，私募基金套现渠道被堵死。创业前期企业家大量"烧钱",导致A轮、B轮、C轮融资估值虚高，后 进入的投资人不甘心被割"韭菜 ...