价格表现 - 10月纽约11号糖期货价格下跌0.35点，跌幅2.20% [1] - 12月伦敦ICE白糖期货价格下跌6.00点，跌幅1.29% [1] - 糖价跌至1周低点，此前纽约糖最近月期货曾跌至4.25年低点 [2][5] 巴西供应动态 - 巴西中南部地区8月下半月糖产量同比增长18%，达到387.2万公吨 [2] - 8月下半月用于制糖的甘蔗比例从去年同期的48.78%增至54.20% [2] - 巴西糖厂正优先生产糖而非乙醇，因干燥天气促使糖厂生产更多糖 [5] - 然而，截至8月的2025-26年度累计糖产量同比下降1.9%，至2675.8万公吨 [2] 印度供应前景 - 印度可能在2025-26年度将400万公吨糖用于生产乙醇，但这不足以缓解国内糖过剩 [3] - 印度糖厂可能出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨 [3] - 印度糖和生物能源制造商协会已请求批准在10月开始的新年度出口200万公吨糖 [6] - 印度为全球第二大糖生产国 [6] 全球市场供需 - 国际糖业组织预测2025-26年度全球糖缺口为23.1万公吨，较2024-25年度的488万公吨缺口有所改善 [7] - 这是全球糖供应连续第六年出现缺口 [7] - 预计2025-26年度全球糖产量将同比增长3.3%，至1.806亿公吨 [7] - 预计2025-26年度全球糖消费量将同比增长0.3%，至1.808亿公吨 [7] 市场持仓结构 - 截至9月9日当周，基金在纽约糖期货的净空头头寸增加32,849手，至182,608手，为近6年来最高水平 [4] - 基金过度的空头头寸可能在任何空头回补行情中助推价格上涨 [4]