价格表现与短期驱动因素 - 10月NYMEX天然气期货价格收跌0.003美元，跌幅0.10%，从一周高点回落[1] - 价格下跌的主要原因是市场预期截至9月12日当周的EIA天然气库存将增加810亿立方英尺，高于五年平均水平的740亿立方英尺[1] - 价格在盘中一度升至一周高点，因预报显示美国9月22日至26日将出现比正常情况更热的晚夏天气，预计将增加电力供应商的天然气需求以支持空调用电[2] 供需基本面分析 - 美国天然气产量近期成为看跌因素，EIA将2025年美国天然气产量预测上调0.2%至106.63十亿立方英尺/日[3] - 美国天然气产量目前接近历史高位，活跃的天然气钻机数量近期达到两年高点[3] - 根据BNEF数据，周三美国本土48州干天然气产量为106.0十亿立方英尺/日，同比增长5.0%[4] - 周三美国本土48州天然气需求为73.3十亿立方英尺/日，同比增长0.6%[4] - 周三美国LNG出口终端估计净流入量为15.4十亿立方英尺/日，环比增长5.6%[4] 库存与市场平衡状况 - 截至9月5日当周，EIA天然气库存增加710亿立方英尺，高于市场预期的680亿立方英尺和五年平均水平的560亿立方英尺[6] - 截至9月5日，天然气库存同比下降1.3%，但比五年季节性平均水平高出6.0%，表明供应充足[6] - 截至9月14日，欧洲天然气库存填充率为81%，低于此时节五年季节性平均水平87%[6] 相关电力需求 - 爱迪生电力研究所报告显示，截至9月13日当周美国本土48州电力产出同比增长0.83%至81,346吉瓦时[5] - 截至9月13日的52周期间，美国电力产出同比增长2.98%至4,265,230吉瓦时[5]