核心业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为200美元，较市场共识预期212美元低56%，较去年同期390美元大幅下降[5] - 第三季度总营收为881亿美元，较市场共识预期904亿美元低25%，较去年同期942亿美元下降64%[5] - 公司股价在盘后交易时段下跌31%[3] 住宅建筑业务分析 - 住宅建筑业务收入为825亿美元，同比下降88%，其中房屋销售收入为821亿美元，同比下降89%[6] - 房屋交付量为21,584套，同比微增03%，但低于模型预测的22,730套[7] - 交付房屋的平均售价为383万美元，同比下降92%，主要受市场持续疲软影响[7] - 新订单量为23,004套，同比增长12%，但新订单的潜在价值从去年同期的856亿美元下降至844亿美元[7] - 季度末未交付订单为16,953套，与去年同期16,944套基本持平，但未交付订单的潜在收入从775亿美元降至665亿美元[8] 盈利能力与成本 - 房屋销售毛利率为175%，同比下降500个基点，且低于182%的预测值，主要原因是每平方英尺收入下降和土地成本上升[8][9] - 销售、一般及行政费用占房屋销售收入的比率上升150个基点至82%，原因是收入降低导致杠杆效应减弱，以及营销和销售费用增加[9] 其他业务板块表现 - 金融服务业务收入增长15%至3142亿美元，营业利润增至1779亿美元[10] - 多户住宅业务收入大幅增长1445%至2285亿美元，但营业亏损165亿美元，而去年同期为营业利润789亿美元[10] - 其他业务收入增至139亿美元，营业利润为625亿美元[11] 财务状况与资本运作 - 季度末住宅建筑现金及等价物为141亿美元，较2024财年末的466亿美元显著减少[12] - 住宅建筑总债务为352亿美元，较2024财年末的226亿美元增加，债务与资本比率从75%升至135%[12] - 在2025财年前九个月，公司以173亿美元回购了1400万股股票[13] 市场环境与公司展望 - 季度业绩受到住房市场疲软的不利影响，主要原因是持续的负担能力挑战和消费者信心下降[2] - 为应对负担能力问题，公司采取了降低平均售价的策略，但这影响了营收增长[2] - 尽管利率在季度大部分时间保持高位，但在季度末随着美联储降息而走低，这一转变预计将给市场调整留出时间[4] - 公司预计第四季度房屋交付量在22,000至23,000套之间，平均售价在380万至390万美元之间，低于去年同期的430万美元[14] - 第四季度房屋销售毛利率指引约为175%，低于去年同期的221%，销售、一般及行政费用比率预计在78%-80%之间，高于去年同期的72%[15] - 公司继续关注长期住房需求，并致力于通过规模效应提升负担能力、平稳生产和成本效率[4]